Hormuz-lettelsen vil kanskje ikke lette den allerede «innbakte» økonomiske belastningen, advarer analytikere

Tidlige tegn på at Hormuzstredet gjenåpnes har lettet den mest presserende trusselen mot globale energiforsyninger, men den økonomiske skaden fra nesten fire måneders krig vil ta måneder å helbrede, har analytikere advart.

USA og Iran signerte torsdag et memorandum om å åpne Hormuzstredet, og avsluttet en krig som har snudd globale energiforsyningskjeder, hevet inflasjonen og svekket vekstutsiktene.

Men selv når skipsfarten over sundet normaliseres, har høyere inflasjon allerede blitt «bakt inn» i mange økonomier, sa Simon MacAdam, nestleder global økonom i Capital Economics, i et notat denne uken.

«Det kan ta mange måneder før høyere energi- og gjødselpriser går gjennom matforsyningskjeder til sluttforbrukere,» sa MacAdam. Ifølge ham ligger prisene på naturgass levert i rørledning til husholdninger vanligvis bak oppstrømsmarkedet med omtrent tre måneder.

Oljeprisen falt til rundt 80 dollar fatet fredag, fra det høyeste på 118 dollar i mars på høyden av krigen. Goldman Sachs kuttet oljeprisprognosen på tirsdag, og estimerte Brent til gjennomsnittlig 80 dollar i slutten av 2026 og 75 dollar i 2027, med henvisning til en raskere enn forventet utvinning av oljestrømmene i Gulf.

Høyere energikostnader og forsyningsforstyrrelser vil ta lengre tid å sive ned til nedstrøms mat- og energisektorene. Etterslepet av fartøyer som venter på å passere gjennom Hormuzstredet kan ytterligere forsinke full gjenoppretting av laststrømmene.

Verdensbanken, som i forrige uke kuttet prognosen for global økonomisk vekst til 2,5 %, det laveste tempoet siden pandemien, forventer at global inflasjon vil stige til 4 % i år fra 3,3 % i 2025, selv om forstyrrelsen av oljestrømmen avtar de kommende ukene.

Gjødselprisene kan hoppe så mye som 38 % i år ettersom forsyningsforstyrrelser og mangel på viktige råvarer fra Gulfen øker i landbruksmarkedene.

Europa kan møte spesielt press ettersom lagringsnivåene for naturgass forblir historisk lave, sa MacAdam, og han forventet at inflasjonen i Europa og Japan vil øke ytterligere 3 til 4 prosentpoeng etter hvert som eksportprisene for flytende naturgass i USA stiger høyere.

Den europeiske sentralbanken var den første store sentralbanken som hevet renten forrige uke, det første innstrammingstrinnet på nesten tre år.

I mellomtiden lot Fed under den nye styrelederen Kevin Warsh de kortsiktige rentene uendret på onsdag, men hevet prognosen for inflasjon i personlig forbruk gjennom desember til 3,6 % fra 2,7 % i mars. Ni av de 18 stemmeberettigede medlemmene forventer minst én renteøkning innen utgangen av dette året.

Denne banen understreker hvordan Hormuz-krisen har endret beregningene til sentralbanker mens de sliter med å balansere bremsende vekst og økende inflasjon.

Bank of England lot også rentene være uendret, men advarte om at «selv med en rask løsning på konflikten, kan det være logistiske forsinkelser i å gjenoppta kraftproduksjon og transport».

Sentralbanker som har skiftet til en haukisk holdning vil neppe endre kurs raskt, med drivstoffpriser og inflasjon som forblir høy, sa Alex Holmes, regional direktør for Economist Intelligence Unit. Matinflasjonen står også overfor ytterligere press, sa han, ettersom super El Niño truer landbruksproduksjonen i de kommende månedene.

Krisen har også fått regjeringer til å revurdere strategier for energisikkerhet. Land som er berørt av strømbruddet forventes å styrke energiforsyningen, styre ressurser for å øke innenlandsk produksjon og søke alternative forsyningsveier for å redusere avhengigheten av en enkelt strupe.

«Å sikre at alle har et visst nivå av buffer i fredstid vil også gi en pute for globale beredskap,» sa Matteo Lanzafame, direktør for Asian Development Bank, på et virtuelt arrangement torsdag.