Kina hadde den laveste kvartalsvise BNP-veksten siden 2022 på grunn av nedgang i investeringene

Kinas økonomi vokste i det svakeste tempoet siden fjerde kvartal 2022 i andre kvartal, noe som øker krav om politisk stimulans en akselererende nedgang i investeringene forsterket presset på veksten, mens forbruket forble dempet.

Bruttonasjonalproduktet vokste 4,3 % i april-juni-perioden, viste Office for National Statistics-data onsdag, og mangler økonomers prognose for 4,5 % vekst og avtar fra 5 % i første kvartal, ifølge en Reuters-undersøkelse.

Veksten i andre kvartal falt under Beijings helårsvekstmål på 4,5 % til 5 %, det minst ambisiøse målet på flere tiår, på grunn av spenninger med handelspartnere inkludert USA og EU og svak innenlandsk etterspørsel.

Gitt den skuffende veksten, forventer Tianchen Xu, sjeføkonom ved Economist Intelligence Unit, at stimuleringstiltakene vil trappes opp i tredje kvartal, inkludert et kutt i styringsrentene for å stimulere investeringsetterspørselen.

Investeringer i anleggsmidler i byer, inkludert eiendomsutvikling og infrastrukturprosjekter, falt 5,7 % i de første seks månedene fra året før, verre enn fallet på 4,9 % forventet i en Reuters-måling.

Xu tilskrev den stadig dypere nedgangen i investeringer til lokale myndigheter som kanaliserer ressurser til gjeldsrestrukturering og mangel på kvalifiserte prosjekter i pipelinen. «Øke investeringer i infrastruktur vil være et sentralt mål for å stabilisere veksten.»

Beijings kampanje for å kutte overflødig kapasitet og avslutte voldelige priskriger vil også tynge private investeringer på kort sikt, sa Sarah Tan, økonom i Moody’s Analytics.

Investeringer i eiendom, infrastruktur og produksjon falt med henholdsvis 18 %, 2,4 % og 1,2 %, ifølge offisielle data.

Detaljsalget i Kina steg 1 % i juni, tilbake fra et fall på 0,6 % i forrige måned og slo økonomenes prognose for en nedgang på 0,1 %. Detaljsalget i mai viste sin første månedlige nedgang siden slutten av 2022, trukket ned av lunken etterspørsel og kraftige rabatter fra forhandlere.

Industriproduksjonen steg 5,3 % i juni fra året før, sterkere enn 4,7 % vekstprognosen og akselererte fra mais 4,5 % ekspansjon.

Kinas økonomi står overfor en stadig større ubalanse mellom tilbud og etterspørsel. Robust industriproduksjon og eksport, kombinert med en global AI-investeringsboom, fortsetter å drive den totale veksten, selv om forbruk og private investeringer svekkes på grunn av en langvarig nedgang i eiendom og volatile energipriser.

Statistikkkontoret bemerket en «akutt» ubalanse mellom overskuddstilbud og svak etterspørsel og oppfordret beslutningstakere til å trappe opp «motsykliske og tverrsykliske tilpasninger».

Byinvesteringene falt 3,8 % fra et år tidligere for første gang på flere tiår i fjor, og tok seg opp fra et fall på 4,1 % i løpet av de første fem månedene, ettersom en langvarig bolignedgang og strammere fortauskanter for lokale myndigheters låneopptak hindret en av Kinas tradisjonelle vekstmotorer.

Intensiteten av fallet i investeringene var «enestående,» sa Li Daokui, en økonomiprofessor ved Tsinghua University. Da han talte på et makroøkonomisk seminar tidligere denne uken, ba den tidligere rådgiveren for Kinas sentralbank om en betydelig utvidelse av statlige lån til mer enn det dobbelte av årets planlagte 12 billioner yuan (1,7 billioner dollar) i ny gjeldsutstedelse.

Økonomer er delt i hvorvidt nedgangen vil tvinge Beijing til å stimulere.

Zhiwei Zhang, president og sjeføkonom i Pinpoint Asset Management, sa at svakere samlet vekst neppe vil føre til meningsfull politikkendring i de kommende månedene, med et sterkt første kvartal og en robust eksport som holder det årlige målet innen rekkevidde.

Bedre enn forventet detaljsalg og industriell produksjon vil gi beslutningstakere «mer slingringsmonn» på kortsiktig stimulans, sa David Chao, global markedsstrateg i Invesco.

Eksport er fortsatt et lyspunkt i en ellers avkjølende økonomi ettersom den globale utbyggingen av kunstig intelligens bidrar til å oppveie motvind fra Midtøsten-konflikten.

Kinas eksportvekst slo forventningene i juni, med den sterkeste veksten siden slutten av 2021, drevet av etterspørsel etter brikker, datamaskiner og komponenter og kraftutstyr.

Økende teknologirelatert import peker også på en dypere AI-infrastruktursyklus hjemme, sa Chao, med biler og forbruksvarer som øker farten.

Eksportens styrke forstyrrer imidlertid forholdet til handelspartnere. Kinas overskudd med EU økte med 24 % i første halvår, ifølge Larry Hu, Macquaries sjefsøkonom i Kina, drevet av forsyninger av maskiner og kjøretøy.

«Til tross for tre måneders handelsvåpenhvile, holder det økende overskuddet risikoen for en handelskonflikt mellom Kina og EU høy,» sa Hu.

Med dobbelthastighetsvekst i arbeidsmarkedet, ifølge Morgan Stanley, var arbeidere i utenlandsk-inntjenende selskaper mer optimistiske med tanke på jobbutsiktene sine enn arbeidere i innenlandsfokuserte firmaer.

Banken anslår at hovedbekymringen for husholdningene forble lønnskutt, som vil redusere inntektsveksten til rundt 5 % de neste 12 månedene fra forrige prognose på 5,8 %.

Kinas arbeidsledighet i byer, som ekskluderer de som forlater byer til landsbygda, holdt seg stabil på 5 % i juni. Ledelsen har som mål en arbeidsledighet på under 5,5 % i løpet av de neste fem årene.

En egen undersøkelse fra Li sitt team, som talte personer som har vært uten arbeid de siste to årene og ikke lenger er inkludert i den offisielle arbeidsstyrkeundersøkelsen, fant at Kinas arbeidsledighet var mye høyere, med 10,2 %. Mer enn halvparten av de rundt 24 millioner langtidsledige er mellom 16 og 24 år.

Ungdomsledighet er et spesielt sårt punkt i offisiell statistikk. Beijing suspenderte ungdomsarbeidsledigheten i 2023 etter at den hoppet til rekordhøye 21,3 %, før den gjenopprettet den måneder senere under en ny metodikk og til en lavere rate.

Ungdomsledigheten falt til 15,6 % i mai, det laveste nivået på nesten ett år.