ECB forventer å heve renten ettersom energiprisene støtter inflasjonen

Den europeiske sentralbanken forventes å heve rentene på torsdag ettersom politikere takler trusselen om sekundære inflasjonseffekter fra høyere energipriser.

I motsetning til Fed, har ECB et enkelt mandat – å holde inflasjonen nær målet på 2 % – og nyere data viser at både kjerne- og overskrifter stiger.

Eurosonens overordnede inflasjon steg til 3,2 % i mai ettersom energiprisene steg 10,9 % fra året før. Eurosonen er en stor energiimportør, og blokken er spesielt utsatt for en økning i oljeprisen utløst av Iran-krigen.

Men kjerneinflasjonen steg også til 2,5 % i mai, hovedsakelig på grunn av høyere servicekostnader. Dette er en stor bekymring for ECB, da dette kan være de første tegnene på sekundære effekter.

ECB er også bekymret for at strammere pengepolitikk kan presse eurosonen fra svak vekst til direkte resesjon. Likevel forventes bankens styre å øke styringsrenten med 25 basispunkter til 2,25 %.

Markedsovervåkere vil også følge nøye med på ECBs anslag for inflasjon og økonomisk vekst. Markedet vurderer tre rentehevinger for resten av året.

«Sammenlignet med mars forventer vi at ECB-staben vil kutte vekstanslagene for 2026-27 og øke både overskrifter og kjerneinflasjonsanslag, noe som reflekterer et mer vedvarende energisjokk og sterkere indirekte priseffekter,» skrev Sven Jari Stehn, Goldman Sachs’ europeiske sjeføkonom, i et notat i slutten av mai.

«Vår energiprisindeks – gjennomsnittet av olje og naturgass – er opp rundt 12 prosent over prognosehorisonten siden møtet i mars.»

«Kjerneinflasjonsprognoser vil være mer interessante, spesielt for 2027,» skrev Anatoli Annenkov, europeisk sjeføkonom ved Société Générale, i et notat fra mai.

«Denne prognosen vil fortelle oss mye om ECB-stabens tillit til de sekundære effektene som kommer, spesielt gitt dataene om aktivitetssvekkelse siden mars.»

«Vi forventer at ECB holder markedsrentene relativt uendret,» sa Deutsche Bank Securities-direktør Mark Wall i en undersøkelse publisert tidligere denne måneden.. Tolkningen av juni som en engangsøkning fra ECB vil ikke være tilfredsstillende.

Rettelse: Denne artikkelen har blitt oppdatert for å korrigere referanser til inflasjon i mai, ikke april.